C’est ainsi que Warren Buffett définit une grande entreprise – et vous devriez en faire autant


Un marché haussier fort pendant de nombreuses années a peut-être donné à certains investisseurs la fausse impression que tout est en hausse. Pendant un certain temps, c’est ce qui s’est passé, avec certaines actions de croissance dont le prix a grimpé en flèche avec des gains en pourcentage par milliers. Il a juste regardé parce que c’était le cas.

De nombreux nouveaux investisseurs n’ont jamais connu de marché baissier, mais bon nombre de ces premiers gains ont maintenant été complètement anéantis. Il s’avère qu’accumuler de la richesse du jour au lendemain ou au fil des mois n’est peut-être pas si facile.

Une voix constante de la raison à travers des décennies de hauts et de bas est l’investisseur gourou Warren Buffett, qui a battu le marché avec son approche basée sur la valeur. Il vaut toujours la peine d’être écouté, mais dans ce type de marché, il est encore plus logique de se rappeler ce qu’il recherche dans une action. Il y a plusieurs facteurs qui influencent ses décisions, mais un se démarque dans sa définition d’une grande entreprise.

Qu’est-ce qu’un fossé ?

Buffett dit : « Une entreprise vraiment formidable doit avoir une « douve » durable qui protège d’excellents rendements sur le capital investi. » La « douve » dont il parle fait référence à un avantage concurrentiel qui rend l’entreprise unique et meilleure que les autres. Dans le vrai sens du terme, un fossé protège un château des attaques entrantes. Sur les marchés, un fossé protège une entreprise des challengers.

Il y a plusieurs parties dans cette formule. L’un d’eux est que le fossé doit être permanent. Si ce n’est pas le cas, il n’offre aucune protection réelle. Il doit également protéger d’excellents rendements sur le capital investi, ce qui signifie qu’ils doivent exister en premier lieu. Si une entreprise semble différenciée mais n’est pas performante et n’obtient pas d’excellents résultats, l’entreprise s’effondrera malgré tous les avantages apparents.

Quelques excellents exemples

Buffet poursuit :

La dynamique du capitalisme garantit que les concurrents attaqueront toujours toute “forteresse” commerciale qui génère des rendements élevés. Par conséquent, une barrière redoutable, telle que Par exemple, le fait qu’une entreprise soit un producteur à faible coût… ou qu’elle ait une marque mondiale forte… est essentiel à un succès durable.

Il donne plusieurs exemples. Geico (appartenant à la holding de Buffett, Berkshire Hathaway) et Grossiste Costco tous deux exploitent un modèle de rabais qui est nettement meilleur que la concurrence. C’est un fossé parce qu’ils sont tous les deux difficiles à contester.

Lorsqu’il s’agit d’une marque mondiale forte, il dirige du Coca (NYSE : KO) à titre d’exemple. Malgré des années de tests de goût et de débats pour savoir si Coca-Cola est meilleur que votre marque locale, Coca-Cola peut exiger des prix élevés et des clients fidèles réagissent. Coca-Cola reste la plus grande marque de boissons au monde en termes de chiffre d’affaires, et sa marque imbattable est un générateur de revenus robuste qui offre d’excellents retours sur le capital investi.

Buffett mentionne également American Express (NYSE : AXP) que d’avoir un fossé dans sa marque puissante. Il a une image premium avec de réels avantages qui attirent une clientèle aisée. Les autres sociétés de cartes de crédit qui desservent un plus large éventail de clients ne portent pas le même sceau d’approbation.

Des douves plus solides conduisent à de meilleurs stocks

Trouver des entreprises avec de véritables douves peut entraîner des bénéfices plus élevés à long terme. Buffett a fait ces commentaires il y a plus de 15 ans, et les exemples qu’il cite sont en fait valables. Coca-Cola et American Express restent deux de ses principaux avoirs, et ils ont produit des résultats exceptionnels dans un marché par ailleurs faible et une économie volatile. Leurs marques perdurent dans le temps et veulent porter leurs entreprises loin dans le futur. Buffett a vendu sa position dans Costco en 2020, mais cela reste également une action de premier plan. Bien que seule l’action Coca-Cola ait enregistré un gain jusqu’à présent cette année, toutes ces actions surperforment le marché.

Graphique AXP

Données AXP de YCharts

Un fossé solide est un signe de bonnes affaires. Pour le construire, il faut une excellente entreprise, un avantage concurrentiel et la capacité de maintenir cet avantage à long terme. En vous concentrant sur des investissements qui présentent ces qualités plutôt que sur la recherche du prochain titre de croissance en vogue, vous pouvez réaliser des investissements à long terme plus fructueux.

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* Rendements du conseiller en valeurs au 7 novembre 2022

American Express est un partenaire publicitaire de The Ascent, une société Motley Fool. Jennifer Saibil occupe des postes chez American Express. The Motley Fool occupe des postes et recommande Berkshire Hathaway (actions B) et Costco Wholesale. The Motley Fool recommande les options suivantes : appels longs de 200 $ en janvier 2023 sur Berkshire Hathaway (actions B), appels longs de 47,50 $ en janvier 2024 sur Coca-Cola, options de vente courtes de 200 $ en janvier 2023 sur Berkshire Hathaway (actions B) et appels courts de 265 $ en janvier 2023 sur Berkshire Hathaway (actions B). The Motley Fool a une politique de divulgation.

Les vues et opinions exprimées ici sont les vues et opinions de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.

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