Der FTX-Zusammenbruch ist letztendlich bullisch für Bitcoin


Kryptowährungen werden in Hongkong immer beliebter

Nachrichten von Anthony Kwan/Getty Images

Der Zusammenbruch von FTX (FTT-USD) von einer der weltweit größten Krypto-Börsen in die Insolvenz in etwas mehr als ein paar Tagen war bedrohlich. Trotz seiner Geheimhaltung als Privatunternehmen wurde FTX als einer der wenigen Gewinner angesehen Zurück zum Q2-Crash in Krypto, indem er Schlagzeilen machte, die sich ausbreiten konnten Kreditlinien an die Akteure der Branche, die sich am meisten in Schwierigkeiten befinden. Tatsächlich haben sich die Ereignisse der vergangenen Woche als der sprichwörtlich letzte Schuh erwiesen, der in der Kryptotechnik gefallen ist und die Preise auf ein neues Zyklustief geschickt hat.

Allerdings sehen wir einige Lichtblicke in Bezug auf die Aussichten für Bitcoin (BTC-USD), das seine Position als „Goldstandard der Kryptographie“ festigen könnte. Der Untergang von FTX ist eher eine Geschichte, die auf möglichem Fehlverhalten und mangelnder Einhaltung gesetzlicher Vorschriften basiert, als eine Kritik am Potenzial digitaler Assets. An dieser Metrik hat sich an der langfristigen Hausse für BTC nichts geändert.

Was in der Diskussion verloren gehen kann, ist, dass die dezentrale öffentliche Blockchain von Bitcoin so sicher wie eh und je bleibt, wobei das Vertrauen in das Protokoll dazu beiträgt, seine Rolle als Wertspeicher und alternativer Vermögenswert zu behaupten. Das Setup hier ist, dass Bitcoin durch einen Anstieg über diese kurzfristige Volatilität aus dem nächsten Bullenmarkt gestärkt hervorgehen könnte.

Der Fall von FTX

Während sich die Details des Untergangs von FTX noch immer entfalten, weist die Essenz der Geschichte alle Kennzeichen eines klassischen Bank Runs auf. In den sozialen Medien kursierende Gerüchte über eine Liquiditätskrise lösten eine Welle von Abhebungen von der Plattform aus. FTX musste aufgrund fehlender ausreichender Kapitalreserven weitere Transaktionen einstellen. Die Situation wurde durch die Abhängigkeit der Gruppe vom Finanzierungstoken FTT (FTT-USD) verschärft, das einem beschleunigten Ausverkauf ausgesetzt war und innerhalb einer Woche über 7 Milliarden US-Dollar an Wert verlor.

FTT-Metriken

Alpha gesucht

Der in Ungnade gefallene CEO Sam Banker-Fried twitterte über sein Missverständnis einiger hochrangiger Risikometriken, die anscheinend auf schlecht beruhten interne Beschriftung Bankkonten, wodurch ein erhebliches Defizit in der Lücke zu den Margen der Benutzer verbleibt. Das neueste Update ist einfach, dass FTX und seine über 130 verbundenen Unternehmen Insolvenz angemeldet haben.

Für uns kam die Entwicklung aus dem linken Feld, auch weil der Kryptosektor in den letzten Monaten ein Gefühl der Stabilität aufgebaut hatte. Es gab kein Marktvolatilitätsereignis, das die offensichtliche Krise des Unternehmens ausgelöst hätte. Gleichzeitig wurde angenommen, dass dies die endgültige Kapitulation sei, die erforderlich sei, damit der Sektor neu starten und vorankommen könne.

Die Alternativen sind schlecht

Wir betrachten die Situation so, dass die wahren Verlierer im Jahr 2022 das Ökosystem zentralisierter Akteure und ein Haufen Krypto-„Alternativen“ sind, die ihrem Hype nicht gerecht geworden sind. FTX und sein Token FTT sind die neuesten, aber erinnern wir uns auch an einige der anderen Misserfolge dieses Jahres, wie das „Celsius Network“ (CEL-USD), das das Risiko von „Stablecoins“ wie dem aufdeckt TerraUSD Coin (UST-USD) und LUNA-Token (LUNC-USD) stürzten ab.

Es gab auch den Zusammenbruch des Krypto-Kreditgebers Voyager Digital (OTCPK:VYGVQ), der merkwürdigerweise später von FTX in einem Ausverkauf für 51 Millionen Dollar gekauft wurde, nachdem er einen Höchstwert von 1,5 Milliarden Dollar erreicht hatte. Die gesamte Branche wurde auch von Hacks und Marketingbetrug geplagt.

Auch hier besteht der wichtige Unterschied darin, dass diese Gruppen und die damit verbundenen alternativen Kryptowährungen nichts mit Bitcoin zu tun haben, wo das Vertrauen in die Sicherheit seines Peer-to-Peer-Blockchain-Netzwerks seinen Wert untermauert. Es mag andere Unternehmen geben, die fallen werden, und die Sicherheit zentralisierter Börsen wird immer ein Problem sein, aber die Konstellation hier ist, dass Bitcoin der König des Hügels bleiben kann.

Obwohl Bitcoin seit Anfang 2020 gestiegen war, war ein Schlag auf das Kurspotenzial nach oben, dass selbst mit seiner Angebotsobergrenze von 21 Millionen das Universum alternativer Kryptowährungen grenzenlos war. Der Reiz von Alts war schon immer die zugrunde liegende Hoffnung, dass „Sie vielleicht den Lauf von Bitcoin von unter 1,00 $ auf 10.000 $ verpasst haben“, aber diese Art von Comeback könnte mit dem neuesten und besten Gadget möglich sein. Diese Art des Denkens wird wahrscheinlich in Zukunft stattfinden.

Während einige Top-Alternativen wie Ethereum (ETH-USD), Litecoin (LTC-USD), Ripple (XRP-USD) und Cardano (ADA-USD) ihren Platz mit definierten Dienstprogrammen oder einzigartigen Anwendungen haben, bedenken Sie, dass es über 9.000 andere gibt Beispiele für Kryptowährungen mit vielen dubiosen Strukturen. Unserer Meinung nach war die Krypto-Blase, die in diesem Jahr platzte, in der Atmosphäre von Tokens, die ausschließlich zu spekulativen Zwecken geschaffen wurden. Während wir diskutieren können, welche Kryptos „schlechtes Geld sind, das gutes Geld vertreibt“, sind FTT und LUNA nur zwei Beispiele, bei denen sich alle einig sind, dass es sie nicht hätte geben dürfen.

Bullisch auf Bitcoin

Unserer Ansicht nach wird die Branche stärker reguliert, um die Sicherheit und finanzielle Transparenz im Namen des Anlegerschutzes zu verbessern. Vieles davon wird wahrscheinlich auf Kryptofinanzierung oder DeFi abzielen, die oft einen verwandten Token als Kernbestandteil ihrer Blockchain-Infrastruktur verwenden. Der Effekt wird in Zukunft wahrscheinlich weniger Initial Coin Offerings mit höheren Schwellenwerten sein, was es den derzeitigen Branchenführern ermöglicht, einen größeren Anteil zu erobern.

All diese Änderungen können für Bitcoin positiv sein, da es sich bereits als wichtigstes Gut im öffentlichen Blockchain-Raum etabliert hat. Investoren, die diese Dynamik erkennen, werden BTC weiterhin höher in der Branchenhierarchie als Ziel für institutionelles Kapital im Segment der digitalen Vermögenswerte platzieren. Mit anderen Worten kann davon ausgegangen werden, dass eine Investition in BTC im Vergleich zu anderen Alt-Krypto- oder insbesondere Krypto-Finanz-Startups ein besseres Rendite-Risiko-Profil aufweist.

Es lohnt sich, einige hochkarätige säkulare Trends zu rekapitulieren, die sowohl die zunehmende Einführung von Bitcoin als auch langfristig höhere Preise unterstützen. Erstens ist das Konzept, dass BTC digitales Gold ist, lebendig und gut. Wie jede andere Anlageklasse gibt es Risiken, aber Bitcoin kann als Teil eines diversifizierten Portfolios für alle Anleger eine wichtige Rolle spielen.

Die Entscheidung hochrangiger institutioneller Vermögensverwalter, die Einführung von Krypto zu erleichtern, ist vorangeschritten. Jeder von JPMorgan Chase & Co (JPM), BlackRock Inc (BLK) bis Goldman Sachs (GS) bietet kryptobezogene Produkte an und hat daran gearbeitet, Investoren den Zugang zu erleichtern und Krypto legitimer zu machen. Ein Meilenstein im Regulierungsrahmen wurde bereits als wichtige Grundlage in den Vereinigten Staaten und auf der ganzen Welt vorangetrieben.

Zweitens nimmt die Adoption zu. Die letzten Jahre haben bewiesen, dass BTC eine effektive Form der dezentralisierten nichtstaatlichen Währung ist. Berichte von Verbrauchern, die Bitcoin für internationale Überweisungen in Schwellenländern verwenden, unterstreichen seine weltweite Attraktivität. Seine Fähigkeit, das traditionelle Finanzsystem zu überwinden, ist für eine große Anzahl potenzieller Benutzer nützlich. Der Zusammenbruch von FTX oder einem beliebigen Token ändert daran nichts.

Der Punkt, zu dem wir hier kommen, ist, dass Bitcoin hier bleiben wird und seine Aussichten stärker denn je sein könnten. So schlimm die Korrektur und die extreme Volatilität auch sein mögen, bedenken Sie, dass BTC den S&P 500 (SPY) gegenüber dem Niveau vor der Pandemie von vor fast 3 Jahren immer noch übertrifft. Die jüngsten Leistungen sind alle relativ. Es gibt mehrere „Blue-Chip“-Aktien, die von ihren Höchstständen im Jahr 2021 prozentual weiter gefallen sind.

Diagramm
Daten von YCharts

BTC-Preisvorhersage

Wir haben erwähnt, dass wir von den Nachrichten von FTX überrascht waren, und man könnte argumentieren, dass, wenn es jemals einen Ort gab, an dem der Boden vollständig fallen konnte, dieser es war. Durch diese Kennzahl ist es ermutigend, dass BTC, das derzeit bei rund 17.000 $ gehandelt wird, nur wenige Punkte unter seinem Juni-Tief liegt, was auf ein zugrunde liegendes Unterstützungsniveau hindeutet, das Anleger langfristig noch halten.

BTC-Diagramm

Quelle: finviz.com

Die nächsten Wochen werden wichtig sein, wenn es um die unmittelbaren Folgen der FTX-Pleite geht. Wir wollen vermeiden, dass Schlagzeilen von anderen großen Unternehmen darüber durchsickern, aber die Preisaktion im Kryptosektor anzuerkennen, wird die Geschichte vorantreiben. Über dem Tief der letzten Woche von 15.632 $ in BTC zu bleiben, ist ein guter erster Schritt. Das Hauptrisiko besteht derzeit darin, dass ein noch größerer Schuh fallen wird, was auf eine weitere strukturelle Schwäche der Krypto hindeuten würde.

Schneller Vorlauf, andere Makroindikatoren sehen unterstützender aus. Die Aussicht auf eine niedrigere Inflation bei sich stabilisierenden Zinssätzen hat bereits zu einem Rückgang des besonders stark gehandelten US-Dollars beigetragen. Ein schwächerer USD sollte per Definition für alle Fremdwährungen und Kryptos wie Bitcoin positiv sein. In einem Szenario, in dem sich die Risikostimmung an den Finanzmärkten bis 2023 verbessert, unterstützt durch besser als erwartete Makrodaten, glauben wir, dass Bitcoin als Trade mit hohem Beta die Aufwärtsbewegung übertreffen wird. Das erste Ziel hier wird 20.000 $ als kritisches technisches Niveau sein, das es zu durchbrechen gilt.


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