Disney, Take-Two, DuPont und Viatris


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Chicago, IL – 10. November 2022 – Sheraz Mian, Director of Research von Zacks, sagt: „Für die 453 Mitglieder des S&P 500, die bereits Ergebnisse des dritten Quartals gemeldet haben, ist der Gesamtumsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um +2,6 % gestiegen um +12,4 % gestiegen, wobei 69,3 % besser als die EPS-Schätzungen und 68,0 % besser als die Umsatzschätzungen sind.”

Das Ergebnisbild und die Schätzungsrevisionen verstehen

Hinweis: Das Folgende ist ein Auszug aus dem Artikel dieser Woche. Gewinntrends Bericht. Sie können auf den vollständigen Bericht zugreifen, der tatsächliche historische und detaillierte Schätzungen für die aktuelle und die nächsten Perioden enthält. klicken Sie bitte hier>>>

Hier sind die wichtigsten Punkte:

  • Wir sehen weiterhin, dass das Bild, das sich aus der Gewinnsaison für das dritte Quartal 2022 ergeben hat, den Befürchtungen vor der Saison vor einer bevorstehenden Gewinnklippe zuwiderläuft. Die Gesamtrentabilität des Unternehmens ist nicht großartig, aber auch nicht schlecht. Allerdings sind die Schätzungen für zukünftige Zeiträume stetig rückläufig, wobei sich der Trend der Revisionen in den letzten Tagen beschleunigt hat.

  • Für die 453 Mitglieder des S&P 500, die bereits ihre Ergebnisse für das dritte Quartal veröffentlicht haben, sind die Gesamtgewinne im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um +2,6 % gestiegen, bei einem Umsatzanstieg von +12,4 %, wobei 69,3 % die EPS-Schätzungen und 68,0 % die Umsatzschätzungen übertroffen haben .

  • Betrachtet man das dritte Quartal 2022 als Ganzes, so wird derzeit erwartet, dass die Gesamtgewinne des S&P 500 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um +1,5 % steigen und die Einnahmen um +11,4 % steigen werden. Ohne die Beiträge aus dem Energiesektor würden die Gewinne des dritten Quartals für den Rest des Index um -6,0 % unter dem Vorjahresniveau liegen.

  • Betrachtet man das Kalenderjahr-Diagramm, so wird erwartet, dass die Gesamtgewinne des S&P 500 im Jahr 2022 um +5,0 % und im Jahr 2023 um +3,5 % steigen werden. Ohne Energie würden die Gesamtgewinne des Index 2022 um -1,8 % sinken ( statt +5,0 %, mit Energie).

Das Gesamtergebnis hat sich als viel stabiler und widerstandsfähiger erwiesen, als viele vor Beginn der Berichtssaison für das dritte Quartal, die nun in ihre Endphase geht, glauben wollten.

Wie wir immer gesagt haben, sind Unternehmensgewinne nicht großartig, aber sie sind auch nicht schlecht. Viele Marktteilnehmer befürchteten eine Gewinnklippe, die die Managementteams zu pessimistischen Prognosen zwingen würde.

Wir haben einige dieser optimistischen Berichte erhalten, mit Disney DIS und Take-Two Interactive TTWO als bemerkenswerte Beispiele in der Einreichung dieser Woche. Aber wir hatten auch DuPont DD, Viatris VTRS und viele andere, die den Markt beeindruckten.

Wir haben nicht viel Wachstum erwartet, wenn man bedenkt, wo wir uns im Wirtschaftszyklus befinden. Aber das tatsächliche Wachstum, das sich aus den Ergebnissen ergibt, ist etwas besser als erwartet. Es ist diese Leistung im Verhältnis zu den Erwartungen und nicht das absolute Ertragsniveau oder das Wachstumstempo, das für den Markt von Bedeutung ist.

Betrachtet man diese Erwartungen für das 4. Quartal 2022 und darüber hinaus, werden sie nach unten zurückgesetzt, wie wir bereits seit einiger Zeit betonen.

Analysten senken ihre Schätzungen seit einiger Zeit kontinuierlich. Wir haben dies gesehen, als wir uns dem Beginn der Q3-Berichtssaison nähern, und der Trend setzt sich fort, wenn es um Schätzungen für den laufenden Zeitraum (2022 Q4) und das Gesamtjahr 2023 geht.

Wie wir immer wieder betont haben, erreichten die Gesamtgewinne des S&P 500 außerhalb des Energiesektors Mitte April ihren Höhepunkt und sind seitdem rückläufig.

Tatsächlich sind die Gewinnschätzungen für den S&P 500 insgesamt ohne den Energiesektor seit Mitte April um -10,8 % gefallen, mit zweistelligen prozentualen Rückgängen in den Sektoren Einzelhandel, Bauwesen, Nicht-Basiskonsumgüter, Technologie, Industrie und Luft- und Raumfahrt. Insgesamt sind die Schätzungen für 13 der 16 Zacks-Sektoren gesunken.

Das Gesamtporträt der Einnahmen

Im nächsten Jahr soll der Gewinn nur noch um +3,5 % steigen. Diese Größenordnung des Wachstums kann kaum als von einem stabilen oder sogar leicht rückläufigen Ausblick für das Wirtschaftswachstum abweichend bezeichnet werden. Denken Sie daran, dass die Zahlen zum BIP-Gesamtwachstum real oder inflationsbereinigt sind, während die hier diskutierten Gewinne des S&P 500 dies nicht sind.

Wie bereits erwähnt, sind die aggregierten Gewinnschätzungen für 2023 ohne Energie seit Mitte April bereits um mehr als ein Zehntel gesunken. Wir werden in den nächsten Wochen möglicherweise einige weitere Abwärtskorrekturen der Schätzungen sehen, nachdem wir die Ergebnisse des dritten Quartals gesehen haben. Aber wir haben trotzdem schon einiges unternommen, um die Schätzungen auf ein faires oder angemessenes Niveau zu bringen.

Dies gilt insbesondere dann, wenn sich der vor uns liegende wirtschaftliche Abschwung als eher gärtnerisch herausstellt als die letzten beiden Ereignisse dieser Art. Die Aktualitätsverzerrung zwingt uns dazu, die letzten beiden Wirtschaftsabschwünge, die auch zu den schwersten in der jüngeren Geschichte gehörten, als Benchmarks zu verwenden. Aber wir müssen mit diesem natürlichen Trend vorsichtig sein, da die Fundamentaldaten der Wirtschaft derzeit außergewöhnlich stark bleiben.

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