Forex Freitag: GBP, USD und ComDolls


Willkommen bei Forex Friday, einem wöchentlichen Bericht, in dem wir ausgewählte Währungsthemen hauptsächlich aus makroökonomischer Sicht diskutieren, aber hier und da auch eine Prise technische Analyse hinzufügen.

In der Ausgabe dieser Woche besprechen wir den Dollar, das Pfund und den Rohstoffdollar und freuen uns auf die kommende Woche.

Der US-Dollar kämpft immer noch darum, die VPI-Überraschung abzuschütteln

Am Freitagmorgen erlebten wir einen Anstieg der europäischen Aktienmärkte ohne größere Katalysatoren. Als sich die Risikobereitschaft verbesserte, stiegen GBP/USD, AUD/USD und NZD/USD alle etwas, ebenso wie Bitcoin, obwohl sie später alle ihre Tiefststände erreichten. Die Bewegungen wurden von einer leichten Schwäche des Dollars angetrieben, der nach den großen Fehlzündungen der Inflation in der Vorwoche immer noch nicht in der Lage war, Fuß zu fassen. Obwohl der Dollar unter fortgesetzten hawkischen Kommentaren mehrerer Fed-Beamter schnaufte und aufblähte, muss er noch deutlich zurückkommen. Aber da China und mehrere europäische Volkswirtschaften alle um Wachstum kämpfen, wobei letztere von einer steigenden Inflation und einer Energiekrise getroffen werden, denke ich, dass wir bestenfalls nur ein bescheidenes weiteres Aufwärtspotenzial für die Paare sehen werden. CNH erholte sich bereits zu Beginn der Woche deutlich, bevor es in der ersten Hälfte der Sitzung am Freitag zurückfiel.

Von den Rednern der Fed war ihre Botschaft ähnlich, dass ihr Kampf gegen die Inflation weitergeht und weitere Zinserhöhungen bevorstehen. James Bullard, Fed-Präsident von St. Louis, sagte am Donnerstag, dass die Zinssätze weiter auf eine Spanne von 5-7 % steigen müssten. Einen Tag zuvor sagte die Fed-Präsidentin von San Francisco, Mary Daly, dass eine Pause bei den Zinserhöhungen „nicht in Sicht“ sei. Infolgedessen ist die Marktbepreisung der Endzinssätze von Mai bis Juli 2023 auf 5 % zurückgekehrt.

Rohstoff-Dollars von fallendem Kupfer und Öl bedroht

Obwohl sich der AUD und der CAD gegenüber dem USD relativ gut behaupteten, sollten Sie auf eine Korrektur bei den Rohstoffwährungen achten, da Öl und Kupfer diese Woche aufgrund von Sorgen um die chinesische Nachfrage stark zurückgingen. Auf der einen Seite wurden AUD/USD und CAD/USD unterstützt, da die Anleger versuchten, die Risiken weiterer starker Zinserhöhungen in den USA einzuschätzen und die Möglichkeit in Betracht zogen, dass die Fed angesichts der Erwartungen, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat, eine zurückhaltendere Haltung einnehmen könnte. Andererseits werden sie nach der großen Bewegung der letzten Woche und angesichts neuer Sorgen um China, das diese Woche einige Rohstoffe schwer belastete, keine übermäßigen Risiken eingehen wollen.

Das Kabel stößt auf starken Widerstand

Obwohl GBP/USD mit allen anderen Hauptwährungen gestiegen ist, gibt es eine Grenze für den weiteren Anstieg von hier aus. Zugegebenermaßen sahen wir eine leichte Verbesserung der britischen Daten, wobei die Einzelhandelsumsätze die Schätzungen mit einem Zuwachs von 0,6 % gegenüber dem Vormonat übertrafen und die Arbeitslosenanträge die Erwartungen zu Beginn des Jahres sowie die Löhne übertrafen. Die große Sorge ist jedoch die immer noch steigende Inflation, die zweistellig bleibt. Normalerweise stützt eine steigende Inflation die Währungen, da die Zentralbanken normalerweise die Zinsen erhöhen, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen. Das ist zwar auch bei der Bank of England der Fall, aber es ist nur so, dass die Wirtschaft derzeit so schlecht ist, dass weitere drastische Zinserhöhungen mehr Schaden anrichten könnten als ein gleichmäßigeres Tempo. Wir haben diese Woche erfahren, dass die jährliche Inflation mit 11,1 % gegenüber 10,1 % zuvor ein neues Jahrzehntehoch erreicht hat. Die Verbraucherausgaben sollten daher gedämpft bleiben, wobei die Preise für alles steigen, während die Reallöhne weiter fallen. Viele Ökonomen glauben, dass Großbritannien auf eine anhaltende Rezession zusteuert. Als der britische Bundeskanzler Jeremy Hunt Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen im Wert von 55 Milliarden Pfund ankündigte, werden die Briten in den kommenden Monaten, wenn nicht Jahren, noch mehr leiden müssen. Obwohl einige dieser Risiken berücksichtigt werden, bedeutet dies nicht, dass das Kabel noch nicht vom Haken ist. Tatsächlich bin ich auf der Suche nach einem neuen Umkehrzeichen, das darauf hindeutet, dass die Zinsen ihren Höhepunkt erreicht haben. Vielleicht wird 1.20ish ein Badass sein.

Kommt in der kommenden Woche

RBNZ-Zinsentscheidung (Mittwoch, 23. November)

Seit Beginn des Zinserhöhungszyklus hat die Reserve Bank of New Zealand die Zinssätze um 0,1 % auf einen bisherigen Höchststand von 3,5 % angehoben, was auf den steigenden Inflationsdruck zurückzuführen ist. Die RBNZ hat die Zinsen in diesem Jahr bei jeder ihrer Sitzungen um 50 Basispunkte angehoben. Die Inflation hat immer wieder überrascht, und wir schließen die Möglichkeit einer übergroßen Erhöhung um 75 Basispunkte bei diesem Treffen nicht aus.

Flash European PMIs (Mittwoch, 23. November)

Die steigende Inflation hat das verfügbare Einkommen der Verbraucher stark belastet, weshalb viele Analysten erwarten, dass weite Teile Europas in eine Rezession abrutschen werden. Die europäischen Einkaufsmanagerindizes tendieren nach unten und sind bereits unter das Boom/Bust-Niveau von 50. Jede weitere Schwäche wird diese Bedenken verschärfen und könnte riskanten Anlagen schaden.

Protokoll der FOMC-Sitzung (Mittwoch, 23. November)

Die letzte FOMC-Sitzung fand statt, bevor der viel schwächer als erwartete Inflationsbericht vom Oktober veröffentlicht wurde. Dieser CPI-Bericht führte zu einem starken Ausverkauf des US-Dollars und zu einem starken Anstieg von Aktien, Anleihen und Gold. Einige Fed-Beamte haben ihre Ansichten zur Inflation und zum Tempo der Zinserhöhungen bereits revidiert. Daher könnten die Auswirkungen auf den FOMC-Minutenmarkt gedämpfter als gewöhnlich ausfallen.

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