Kolumne: Gutes Geld nach schlechtem? Krypto scheint immer noch Wettende anzuziehen


ORLANDO, Florida, 18. November (Reuters) – Wenn eine Reihe hochkarätiger Multi-Milliarden-Dollar-Blowouts, mutmaßlicher Betrug und ein 75-prozentiger Preisverfall Ihres größten Vermögenswerts das Vertrauen in das Universum der Kryptographie nicht erschüttern, dann doch schwer vorstellbar was passieren wird.

Auch wenn mehr als die Hälfte des jemals in Bitcoin investierten Geldes jetzt unter Wasser wäre, wenn es geblieben wäre, bestehen Krypto-Beobachter darauf, dass es immer noch Wettende anzieht.

Kryptowährungs- und Bitcoin-Investoren scheinen kaum Anzeichen dafür zu zeigen, dass ihre kryptobezogenen Vermögenswerte, Aktien und börsengehandelten Fonds (ETFs) abgeladen werden, trotz der jüngsten Welle von Turbulenzen und Empörung, die über die Region hereingebrochen ist.

Nicht so sehr „buy the dip“, sondern eher „buy the dip“.

Es wird angenommen, dass institutionelle Anleger durch den FTX-Skandal, die Klagen gegen seinen Gründer Sam Bankman-Fried und den 50-prozentigen Preisverfall von Bitcoin in den letzten sechs Monaten Angst bekommen haben.

Analysten von JP Morgan schätzen, dass seit Mai rund 25 Milliarden Dollar aus Krypto geflossen sind. Die Leute in der Branche bestehen jedoch darauf, dass das Geld immer noch einfließt, obwohl unklar ist, ob es sich um unruhige Zuflüsse aus anderen Teilen der Kryptowelt oder um neue Fonds handelt.

Kleine Akteure, einschließlich „Mom & Pop“-Investoren, klammern sich daran, auch wenn der Bärenmarkt von Bitcoin laut dem Blockchain-Analyseunternehmen Glassnode mehr als 55 % der Investoren unter Wasser gesetzt hat.

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Unter Berücksichtigung des Angebotsverlusts ist dies wahrscheinlich der tiefste Bärenmarkt in der Geschichte von Bitcoin, stellt Glassnode fest.

Zahlen von CoinShares, Europas größter Krypto-Handelsgruppe, zeigen jedoch, dass sich die Zuflüsse in Anlageprodukte für digitale Vermögenswerte in der vergangenen Woche auf insgesamt 42 Millionen US-Dollar beliefen, die höchsten seit fast drei Monaten.

„Dies deutet darauf hin, dass Anleger diese Preisschwäche als Gelegenheit sehen, dezentralisierte Börsen und physisch gesicherte ETFs zu kaufen und zu wechseln, die nicht die gleichen Schwachstellen aufweisen wie zentral gesteuerte Börsen“, sagte James Butterfield, Analyst bei CoinShares.

Zahlen von Vanda Research, die den Fluss von Privatanlegern verfolgen, zeigen, dass die Zuflüsse in Aktien und kryptobezogene ETFs in den fünf Tagen nach dem Zusammenbruch der FTX insgesamt 27 Millionen US-Dollar betrugen, ein täglicher Durchschnitt von 5,4 Millionen US-Dollar. Das ist weniger als der Tagesdurchschnitt von 14,4 Millionen US-Dollar seit Jahresbeginn, aber es markiert immer noch einen positiven Fluss.

Noch bemerkenswerter, als Bitcoin im November letzten Jahres um 75 % von seinem Allzeithoch abstürzte, sagt Vanda, dass Privatanleger 3,7 Milliarden US-Dollar in kryptobezogene Vermögenswerte und Fonds investierten.

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SCHÜTTELN, RASSELN & AUFRUHEN

Enthusiasten sagen, dass Kryptowährung die Zukunft des Geldes ist, Einzelpersonen befähigt, finanzielle Freiheit bietet und Freiheit von Regierungs- und Zentralbankkontrollen bietet. Modernste Technologie ermöglicht zudem schnelle und sichere Zahlungen.

Die Blase, die sich nach der Pandemie aufblähte, war jedoch das Ergebnis von etwas anderem: einem klassischen spekulativen „FOMO“-Rausch (Angst vor dem Verpassen), der sich mit steigenden Preisen nährte.

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Millionen von Menschen haben Milliarden von Dollar in einen Markt investiert, der lange wegen seiner Undurchsichtigkeit, mangelnden Übersicht und hochspekulativen Natur kritisiert wurde, in der Hoffnung, schnell reich zu werden.

Die jüngsten Ereignisse haben die Branche tief erschüttert. Anthony Scaramucci, Gründer von Skybridge Capital, dem Unternehmen, an dem FTX kürzlich einen Anteil von 30 % erworben hat, sagte, die Branche werde überleben und gedeihen, aber die vergangene Woche war möglicherweise die härteste seiner Karriere.

Langjährige Kritiker und Skeptiker von Krypto hielten sich nicht zurück. Der Wirtschaftswissenschaftler Nouriel Roubini nannte es ein „völlig verrottetes, korruptes und kriminelles Ökosystem“, während der stellvertretende Vorsitzende von Berkshire Hathaway, Charlie Munger, die „Dreckskerle“ der Branche kritisierte.

Der Marktcrash und die hochkarätigen Betrugsvorwürfe könnten für einige Anleger ein Wendepunkt sein. Aber noch nicht, wie es scheint.

Der ProShares Bitcoin Strategy ETF verzeichnete in der Woche bis zum 9. November einen Nettoabfluss von 14,6 Millionen US-Dollar, laut Daten von Refinitiv Lipper, dem größten Abfluss seit neun Wochen.

Aber in der folgenden Woche hatte der Fonds einen Nettozufluss von 12,3 Millionen US-Dollar, und am 17. November belief sich der Saldo des Monats auf einen Nettozufluss von 2,5 Millionen US-Dollar.

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In ähnlicher Weise zog dieser ETF während des 75-prozentigen Einbruchs von Bitcoin von seinem Allzeithoch vor etwas mehr als einem Jahr Nettozuflüsse von fast 300 Millionen US-Dollar an.

Angesichts der Undurchsichtigkeit der Krypto-Welt ist es jedoch schwierig, in größerem Umfang harte Daten über Ströme zu erhalten. Der Stratege von JP Morgan, Nikolaos Panigirtzoglou, sagt, ein gutes indirektes Maß sei die Nachfrage nach Stablecoins, dem digitalen Äquivalent von Bargeld im Krypto-Ökosystem, das individuell durch Dollar-Vermögenswerte gedeckt ist.

Er schätzt, dass die Marktkapitalisierung von Stablecoins Anfang dieses Jahres mit rund 170 Milliarden Dollar ihren Höhepunkt erreichte und seit Mai um rund 25 Milliarden Dollar zurückgegangen ist. Das heißt, 25 Milliarden Dollar an Rücknahmen von Krypto, höchstwahrscheinlich in Fiat-Währung, möglicherweise Bargeld oder ähnlichem.

„Es wäre schwer vorstellbar, dass sich die Kryptopreise nachhaltig erholen, ohne dass das schrumpfende Universum der Stablecoins zum Stillstand kommt“, sagte er.

(Die hier geäußerten Ansichten sind die des Autors, Kolumnisten für Reuters.)

Von Jamie McGeever; Zusätzliche Beiträge von Medha Singh in Bangalore; Redaktion von Andrea Ricci

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Die geäußerten Meinungen sind die des Autors. Sie spiegeln nicht die Ansichten von Reuters News wider, die sich der Integrität, Unabhängigkeit und Unparteilichkeit durch Vertrauensgrundsätze verschrieben haben.

Jamie McGeever

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Jamie McGeever ist seit 1998 Finanzjournalist und berichtet aus Brasilien, Spanien, New York, London und jetzt zurück aus den Vereinigten Staaten. Konzentrieren Sie sich auf die Wirtschaft, Zentralbanken, politische Entscheidungsträger und globale Märkte – insbesondere Währungen und festverzinsliche Wertpapiere. Folgen Sie mir auf Twitter: @ReutersJamie

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