L’activité publicitaire de Meta se porte mieux que vous ne le pensez

méta plateformes‘ (META -1.80%) L’action a chuté de 25% après son rapport sur les résultats du troisième trimestre la semaine dernière. Les revenus ont chuté de 4 %, le bénéfice par action a été divisé par deux et le géant de la technologie a perdu près de 4 milliards de dollars au profit de Reality Labs, sa division dédiée au métaverse.

Les actions Meta sont en baisse de plus de 73% depuis le début de l’année en raison de la baisse des bénéfices supplémentaires. Mais les investisseurs semblent avoir réagi de manière excessive à au moins un aspect du rapport. Malgré les faibles résultats, l’activité publicitaire est en meilleure forme qu’il n’y paraît et la reprise de l’activité publicitaire est la clé du redressement du titre. Examinons de plus près ce qui manque au marché ici.

Source de l’image : métaplateformes.

Une large gamme de vents contraires

La croissance de la publicité a ralenti au cours de la dernière année pour un certain nombre de raisons. PommeLes changements dans le suivi des publicités semblent être la principale raison de la croissance décevante, car la nouvelle politique a rendu plus difficile le ciblage des publicités. Cependant, la société est également confrontée à une concurrence croissante de la part de TikTok, ainsi qu’à un environnement macroéconomique difficile, les entreprises réduisant leurs dépenses publicitaires en prévision d’une récession.

Cependant, la bonne nouvelle pour les investisseurs est que ces défis semblent être temporaires.

Bien que l’initiative de transparence du suivi des publicités d’Apple ne disparaisse pas, les méta-cadres ont déclaré que l’impact financier s’était atténué car il avait dépassé la sortie d’iOS 14.5 au troisième trimestre de l’année dernière. Le directeur financier Dave Wehner a déclaré lors de la conférence téléphonique : “Nous ne ferons pas face à autant de vents contraires l’année prochaine du point de vue des signaux, car nous rattrapons maintenant les grands changements qui ont été apportés à la plate-forme iOS.”

Sur le front de TikTok, Meta a beaucoup investi dans Reels, sa fonction vidéo courte de type TikTok, mais il n’a pas encore pleinement monétisé cette offre. Dans le même temps, les 500 millions de dollars de Reels génèrent un vent contraire car ils attirent l’attention sur des produits tels que News Feed et Stories. Cependant, l’équipe de direction de Meta a déclaré que Reels augmentait le temps passé sur la plate-forme et que la publicité de Reels sur Facebook et Instagram avait atteint un taux de 3 milliards de dollars.

La direction a également déclaré que l’impact de Reels sera plus neutre au cours des 12 à 18 prochains mois. Et plus important encore, la société a déclaré qu’elle pensait que Reels gagnait du temps auprès de concurrents comme TikTok.

Ces vents contraires macroéconomiques présentent un défi qui pourrait persister au cours des prochains trimestres, mais l’économie est cyclique. La demande des annonceurs finira par revenir. Meta a connu une version accélérée de ce cycle pendant la pandémie, et la demande de publicité numérique s’est également effondrée pendant la crise financière mondiale avant de se redresser vigoureusement.

Le méta-stock est-il un achat ?

Après le plongeon de la semaine dernière, l’action Meta semble très bon marché sur les mesures traditionnelles. L’action se négocie à un ratio cours/bénéfice inférieur à 10. Cependant, les analystes s’attendent à ce que le bénéfice par action de la société chute de 40 % au quatrième trimestre, et ils le voient également chuter d’environ 15 % l’année prochaine.

Encore une fois, il y a un joker sous la forme de Reality Labs. Ce segment d’activité a enregistré une perte d’exploitation de 3,7 milliards de dollars au troisième trimestre, et la situation devrait encore s’aggraver l’année prochaine. Meta a promis que les pertes d’exploitation des laboratoires de réalité augmenteraient considérablement en 2023.

Meta s’attend à stimuler la croissance du bénéfice d’exploitation total par la suite, car il contrôle les dépenses du segment Metaverse, mais l’augmentation pourrait provenir d’une base de bénéfice d’exploitation beaucoup plus faible.

Au moment d’écrire ces lignes, l’activité publicitaire de Meta semble sous-évaluée, d’autant plus que les vents contraires sont temporaires. Mais il semble peu probable que l’action se redresse jusqu’à ce que les bénéfices globaux recommencent à augmenter, ou jusqu’à ce que Reality Labs prouve qu’elle a une activité viable qui comprend une demande importante des consommateurs pour ses casques.

Les deux semblent être le cas en 2024 au plus tôt. Cela étant dit, les investisseurs feraient mieux d’attendre maintenant, car les résultats financiers risquent de se détériorer avant de s’améliorer.