Status-Upgrade von Bitcoin Reserve Assets: On-Chain-Ertragsprodukte


Das Jahr 2021 hat gezeigt, dass die Zeit für die institutionelle Einführung von Krypto gekommen ist. A-List-Spieler von Banken bis hin zu großen Technologieunternehmen haben Kryptoabteilungen eröffnet, und viele Fondsmanager halten Krypto in ihren Bilanzen. Wenn Institutionen ihren Bilanzen zum ersten Mal Kryptowährung hinzufügen, wenden sie sich an Bitcoin. Sie betrachten es als einzigartiges Reservevermögen. Um die institutionelle Einführung zu beschleunigen, müssen wir Wege in Betracht ziehen, den Reservevermögensstatus von Bitcoin zu verbessern.

Um zu verstehen, wie wir den Reservevermögensstatus von Bitcoin verbessern können, müssen wir wissen, was ein großartiges Reservevermögen ausmacht. Nicht alle Währungsreserven sind gleich. Um Reservevermögen zu unterscheiden, müssen wir uns zwei Eigenschaften ansehen: Liquidität und Ertrag.

Wie sollte ein großartiges Reservevermögen aussehen?

Das beste Reservevermögen der Welt ist das mit der höchsten Liquidität. Liquidität bedeutet, dass eine Person den Vermögenswert immer mit minimalen Auswirkungen auf den Preis verkaufen kann. Die derzeit liquidesten Währungsreserven sind US-Staatsanleihen. Institutionen entscheiden sich nicht dafür, US-Staatsanleihen zu halten, weil die Regierung sie unterstützt; Sie handeln jedoch auf dem tiefsten und anspruchsvollsten Markt der Welt.

Wann immer Sie sich entscheiden, für eine Milliarde US-Treasuries zu verkaufen, können Sie sicher sein, dass es genügend Käufer auf der anderen Seite gibt, um sicherzustellen, dass Sie den Preis nicht wesentlich ändern. Insbesondere hat Bitcoin einzigartige Eigenschaften, die es potenziell liquider machen könnten als US-Treasuries. Wie Sie wahrscheinlich bereits wissen, werden Kryptowährungsmärkte rund um die Uhr gehandelt und sind weltweit über das Internet zugänglich. Bezogen auf das tägliche Handelsvolumen erreichen die Kryptomärkte an manchen Tagen bereits rund 10 % des US-Treasury-Marktes. Bitcoin fehlt jedoch die zweite grundlegende Eigenschaft, die Reservevermögen teilt: Rendite.

Neben dem Handel auf hochliquiden Märkten muss das beste Reservevermögen der Welt auch eine Rendite oder einen Gewinn aus einer Investition erzielen. Ertragsvermögen machen den Großteil der institutionellen Anlageportfolios aus, da Institutionen über Bargeld verfügen. Bargeld ist schön, weil es Dinge wie Renten oder Versicherungsansprüche in Fonds einzahlt. Auch hier gewinnen US-Staatsanleihen. US-Staatsanleihen zahlen ein paar Prozent oder weniger und gelten angesichts der Größe der US-Steuerbemessungsgrundlage als einigermaßen risikofrei. Wie gewinnt Bitcoin also das Wettrennen um die Reserveanlagen und setzt sich an die Spitze? Es muss eine Rendite erwirtschaften.

Die Bitcoin-Rendite wird die Einführung von Bitcoin vorantreiben

Bitcoin kann durch Verleihen und Ausleihen Renditen erwirtschaften. In ähnlicher Weise erzielen US-Dollar Renditen, wenn sie in US-Schatzwechseln oder Unternehmensanleihen aufbewahrt werden. Wer ist also daran interessiert, Bitcoin zu leihen? Teilnehmer an der Bitcoin-Wirtschaft natürlich. Teilnehmer an der Bitcoin-Wirtschaft haben zukünftige Einnahmen in Bitcoin, was bedeutet, dass sie Bitcoin leihen können, um mehr Bitcoin zu verdienen.

Heute sind die Hauptakteure in der Bitcoin-Wirtschaft Market Maker. Market Maker leihen Bitcoin in großem Umfang aus, um den Bitcoin-Handel an Krypto-Börsen zu erleichtern. Theoretisch wird die Kreditvergabe an Krypto-Marktmacher ein Schwungrad für Bitcoin schaffen; es erzeugt Bitcoin-Erträge, indem es Kapital bereitstellt, um die Liquidität von Bitcoin durch Market Making zu verbessern.

Mit zunehmender Akzeptanz von Bitcoin, angetrieben durch seine einzigartigen Sicherheitseigenschaften und die weltweit verfügbare Liquidität, werden immer mehr Teilnehmer in die Bitcoin-Wirtschaft eintreten – zum Beispiel durch die Annahme von Bitcoin-Zahlungen. Unternehmen, die Bitcoin-Zahlungen akzeptieren, werden Bitcoin-Kredite suchen, um ihr Wachstum zu fördern. Gleichzeitig kann die Bitcoin-Wirtschaft nur wachsen, wenn Bitcoin-Kreditmöglichkeiten leicht verfügbar sind. Wir brauchen liquide und zugängliche Bitcoin-Kapitalmärkte, um uns auf die nächste Einführungsphase vorzubereiten.

Die aktuellen Möglichkeiten zur Kreditvergabe und -aufnahme von Bitcoin haben keine Größenordnung erreicht. Bis jetzt erfordert die Generierung einer Rendite auf Bitcoin durch Kredite die vollständige Verwahrung Ihrer Bitcoin durch einen Dritten, der Ihnen dann die Bitcoin leiht. Da es noch keinen etablierten Regulierungsrahmen für die Krypto-Kreditvergabe gibt, gab es in den letzten Monaten „Bankprobleme“ für diese Krypto-Kreditgeber, was zu epischen Explosionen in der Branche führte.

Wir sind an einem Scheideweg angelangt – entweder muss die Bitcoin-Kreditvergabe in einen Rahmen passen, der für traditionelle Finanzen konzipiert ist, oder die Bitcoin-Kreditvergabe muss vollständig in die Kette integriert werden. Es ist klar, welcher dieser Wege dem Ethos einer dezentralen Zukunft treu bleibt. Jetzt ist es Zeit zu bauen.

Tycho Onnasch ist CEO von Trust Machines und Mitbegründer von Zest-Protokoll, ein institutionelles Kreditvergabeprotokoll für Bitcoin. Das Zest-Protokoll zielt darauf ab, die Bitcoin-Wirtschaft durch die Schaffung von On-Chain-Bitcoin-Kapitalmärkten wachsen zu lassen.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc.

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