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Stock Squarespace : suivez les fusions et acquisitions potentielles et les lancements de nouvelles entreprises


Faire un gros WWW

Leontura/E+ via Getty Images

présentation de l’ascenseur

Je note Squarespace, Inc. (NYSE : SQSP) partager en attente.

Ceci est une mise à jour de mon article d’introduction sur Squarespace précédemment publié le 27 septembre 2021. Les actions SQSP sont en baisse de -31% depuis le début de l’année, les investisseurs étant de plus en plus inquiets d’un ralentissement de la génération de nouvelles affaires, qui affectera les perspectives commerciales à court terme de l’entreprise. Cependant, l’action de Squarespace a surperformé le S&P 500 au cours du mois dernier, le marché étant enthousiasmé par le potentiel de SQSP à devenir une cible de rachat. En résumé, je suis neutre sur les perspectives de Squarespace, prenant en compte à la fois le potentiel de fusions et acquisitions et les vents contraires autour de moins de nouvelles applications commerciales.

Fusions et acquisitions possibles

Les investisseurs envisagent l’option d’acquérir SQSP ou d’acquérir d’autres sociétés dans l’environnement de marché actuel.

Les actions Squarespace ont surperformé le marché au sens large au cours du mois dernier. Le cours de l’action SQSP a chuté de -4 % au cours du mois dernier, ce qui était relativement meilleur que la baisse de -9 % du S&P 500 sur la même période. Cela était en grande partie dû aux nouvelles concernant l’un des concurrents de Squarespace.

Je cherche des nouvelles alpha a rapporté le 19 septembre 2022 que « l’investisseur activiste Starboard Value aurait acquis une participation de 9 % dans Wix.com (WIX) ». L’analyste du côté vendeur de Bank of America (BAC) pense que Starboard, qui détient également une participation de 5% dans GoDaddy (GDDY), “cherche à pousser à la consolidation de l’industrie”, selon un autre rapport daté du 20 septembre 2022. . Je cherche des nouvelles alpha Article.

Notamment, le cours de l’action SQSP a augmenté de +6 %, passant de 20,98 $ le vendredi 16 septembre 2022 à 22,32 $ le lundi 19 septembre 2022. C’est un signe clair que le marché reconnaît que Squarespace pourrait potentiellement être une cible de fusions et acquisitions.

Deux facteurs clés soutiennent la consolidation de l’industrie des créateurs de sites Web.

Premièrement, un acteur combiné plus important émergeant de la consolidation de l’industrie bénéficiera d’économies d’échelle et sera en meilleure position pour générer une croissance des revenus et des bénéfices.

Deuxièmement, les valorisations des acteurs cotés sont devenues plus attractives pour les rachats. Correspondant QI de S&P Capital Les données d’évaluation ont réduit le multiple consensuel valeur/revenu de l’entreprise sur 12 mois de WIX, passant d’un pic sur un an de 7,8 fois à 2,9 fois maintenant. De même, le ratio valeur d’entreprise / chiffre d’affaires consensuel de SQSP s’est détérioré à 3,7 fois actuellement par rapport à son sommet de 8,0 sur 52 semaines.

D’autre part, les conditions de marché difficiles qui ont créé des opportunités de consolidation du secteur rendent également plus probable que Squarespace acquière ses propres sociétés.

SQSP semble intéressé par les acquisitions, selon les commentaires de la société lors des récents appels d’investisseurs.

Lors du dernier briefing sur les résultats du deuxième trimestre 2022 de la société, Squarespace a souligné que “nous resterons opportunistes” lorsqu’on l’interroge sur la possibilité de futurs accords de fusion et acquisition. SQSP également annoncé à JPMorgan (JPM) Conférence mondiale sur la technologie, les médias et les communications que la société se concentrera sur les “acquisitions inférieures à 100 millions de dollars” qui sont “relutives de valeur” et “se concentreront sur certains aspects de la partie commerciale de ce que nous faisons”.

Comme je l’ai mentionné plus tôt, les valorisations des concurrents de SQSP comme Wix.com ont considérablement chuté, il devrait donc être relativement facile pour Squarespace de trouver des cibles d’acquisition bon marché dans l’environnement de marché actuel.

entreprises en démarrage

Comme indiqué dans la section précédente, la performance du cours des actions de Squarespace au cours du mois dernier a été assez décente, grâce aux attentes selon lesquelles SQSP est un acquéreur ou sera acquis. Mais l’action SQSP a pour la plupart mal performé cette année. Depuis le début de l’année 2022, le cours de l’action Squarespace est en baisse de -31 %, par rapport à la correction de -24 % du S&P 500 sur la même période.

Le marché craint que la faiblesse de l’environnement macroéconomique et l’assouplissement des vents favorables du travail à domicile ou du télétravail ne pèsent sur les performances financières de Squarespace à court terme. Cela explique pourquoi les actions SQSP n’ont pas bien performé cette année, tant en termes absolus que relatifs.

Un indicateur clé pour Squarespace est les statistiques de création d’entreprise du US Census Bureau. Les dernières données mensuelles sur la formation des entreprises pour août 2022, publiées le 14 septembre 2022, montrent que les applications commerciales mensuelles aux États-Unis corrigées des variations saisonnières ont chuté de -1,0 % MoM (mom mom) à 421 503 en août.

Il est important de noter que les applications commerciales mensuelles américaines désaisonnalisées d’août 2022 sont toujours supérieures à la fourchette historique de 200 000 à 300 000 entre 2011 et 2019 avant la pandémie de COVID-19. Pourtant, les applications commerciales mensuelles aux États-Unis sont en légère baisse par rapport au sommet d’environ 500 000 atteint en 2020.

Squarespace a reconnu dans son dernier appel aux résultats trimestriels que les “faibles créations de nouvelles entreprises” ont nui aux chiffres d’ajout net de l’entreprise au deuxième trimestre 2022. SQSP a également constaté qu’il existait historiquement une “corrélation” entre les “formations de petites entreprises” et les performances de ses “produits de base”.

Les perspectives à court terme de Squarespace sont sombres. D’une part, moins de nouvelles entreprises pourraient être créées à mesure que le COVID-19 se déplace vers un état endémique et que l’économie ralentit. D’autre part, si nous entrons dans une récession et que le taux de chômage augmente de manière significative, davantage de personnes pourraient envisager de devenir entrepreneurs.

Dernières pensées

J’ai une cote de maintien sur les actions Squarespace. J’aime le fait que l’environnement de marché actuel rend probable l’acquisition de SQSP dans le cadre d’une consolidation de l’industrie ou qu’elle soit bien positionnée pour acquérir des cibles de fusions et acquisitions à des prix attractifs. Mais je crains également qu’une baisse du nombre de startups ne soit un indicateur avancé des performances financières futures de Squarespace. Par conséquent, j’ai décidé de laisser inchangée ma cote de retenue sur SQSP.

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